在中信建投证券 7 月 13 日 – 7 月 19 日的研究周报中，诸多领域的研究报告备受关注，其中医药领域关于 “中国创新药：出海黄金时代，游到海水变蓝” 的分析尤为亮眼，揭示了中国创新药在国际舞台上的崛起态势。同时，策略、宏观等领域的研究也为市场走向提供了重要参考。

策略方面，A 股 “上台阶” 行情有望延续。虽然连续 3 周大涨后，短期回调压力上升，但股权风险溢价指标显示仍处机会水平，若调整便是布局良机。银行板块表现强势，财政注资与化债推进有望带来估值修复，险资的资金面支撑虽可能边际放缓，但大资金趋势性撤出概率低，在低利率环境下，其配置价值凸显。配置上需关注中报业绩和 “反内卷” 主题，行业可重点留意有色、建材、创新药等。“反内卷” 作为 “供给侧改革” 的映射主题引发短期行情，多数板块后续或回归基本面，9 月前后各部委具体政策有望集中出台，“困境反转”“产能扩张” 两个组合值得期待。

宏观领域，二季度 GDP 增长 5.2%，虽较一季度略有放缓，但仍超全年 5% 的目标，经济增长保持平稳。工业生产和消费回暖是结构性亮点，“抢出口效应” 拉动工业生产，6 月规模以上工业增长 6.8%；“以旧换新” 政策支撑消费，上半年社会消费品零售总额增长 5.0%。不过，6 月内需边际回落，地产投资增速下探、基建投资明显回落、制造业投资边际放缓，且三季度关税对经济数据的影响可能显现。

在众多研究中，医药领域的中国创新药出海话题备受瞩目。当下，中国创新药正迎来出海的黄金时代，在国际市场上的竞争力不断提升。随着国内创新药研发实力的增强，越来越多的药物在海外市场获得认可，为行业发展注入强劲动力。

综合来看，当前 A 股市场机遇与挑战并存，“反内卷” 和创新药出海等主题蕴含着投资机会。但也需警惕内需政策效果不及预期、美国对华加征关税等风险。后续随着政策的逐步落地和企业业绩的释放，市场有望迎来更稳健的发展。