在资本市场的舞台上，创新药板块一直是备受瞩目的焦点。2025年上市公司中报披露落下帷幕，这个今年的热点赛道交出了怎样的成绩单，不仅关乎产业逻辑的延续，更牵动着投资者的心弦，大家都在期待能挖掘出下一个如舒泰神般年内涨幅翻5倍的“明星股”。

整体业绩：分化中凸显头部优势

信达证券研报显示，A股494家医药生物上市公司上半年业绩有喜有忧，合计实现营业收入1.23万亿元，同比下滑约3%，归母净利润991亿元，同比下滑约4%。不过，第二季度单季度业绩显著改善，营业收入6,144亿元，同比下滑约1%，归母净利润502亿元，同比增长约2%，还有23家公司单季营收增长超过50%。华宝基金强调，创新药依旧是最强主线且有望持续，下半年重磅会议和海外大药企授权旺季的到来，可能让创新药迎来新的行情盛宴。

从整体来看，创新药上市公司成绩单分化显著。头部企业凭借技术壁垒与商业化能力实现爆发式增长，而部分公司受政策或市场因素影响业绩承压。高增长公司往往具备研发投入高、技术驱动力强、商业化能力突出、销售等相关费用优化等特点。

龙头表现：百济、恒瑞双星闪耀

在创新药领域，百济神州和恒瑞医药两大龙头成绩优异。百济神州营业总收入175.18亿元，同比上升46.03%，归母净利润4.5亿元，同比上升115.63%，第二季度更是实现高速增长。其核心产品泽布替尼全球销售额破百亿元，公司由量变实现质变，营业利润和归母净利润均扭亏为盈。恒瑞医药上半年实现营业收入157.61亿元，同比增长15.88%；归母净利润44.50亿元，同比增长29.67%；经营性现金流净额达43.00亿元，同比增长41.80%，业绩进入爆发增长期，还获批上市1类创新药泽美妥司他片等。

潜力股：复星医药与毕得医药亮点多

复星医药年内涨幅近24%，虽在创新药板块中不算高，但创新药品收入超43亿元，同比增长14.26%。公司围绕多个核心治疗领域构建高价值管线组合，研发投入大，国际化战略成效显著，上半年实现海外营收54.78亿元，占营收比28.07%，核心创新产品H药在全球多地获批上市。毕得医药作为CXO赛道后来者，上半年实现营业收入6.28亿元，同比增长17.91%；归母净利润0.73亿元，同比增长41.60%。科学试剂业务表现亮眼，海外业务贡献提升，虽总市值与赛道龙头有差距，但潜力不可小视。

投资启示：关注净利增长且滞涨股

一位不愿具名的私募人士分析，从中报中筛选净利增长超过35%且年内涨幅有限的公司，或许会有意外之喜。在创新药板块整体向好的背景下，那些业绩优异但涨幅相对滞后的股票，有望成为下一个被市场挖掘的“黑马”，为投资者带来丰厚回报。