当”1元拍卖”成为常态，这家曾经的零售巨头正在经历一场前所未有的”断臂求生”。9月9日晚间，ST易购（苏宁易购）发布公告称，将以每家1元的象征性价格抛售12家家乐福中国子公司股权，合计交易金额仅12元。这已是半年内第二次”1元甩卖”——今年6月，苏宁易购刚以4元总价出售4家家乐福项目公司。从2019年豪掷48亿元收购家乐福中国80%股权，到如今将剩余资产以”白菜价”清仓，这场持续五年的零售业”联姻”最终以惨淡收场。更令人唏嘘的是，在连续亏损的阴影下，苏宁易购正试图通过剥离非核心资产，在家电3C领域”孤注一掷”。

​一、”1元清仓”常态化：家乐福资产处置背后的债务困局​

此次出售的12家家乐福子公司分布于长沙、济南、北京等城市，均属传统商超业务板块。评估报告显示，这些公司已全部停业，净资产为负值，股权评估价最低至-6.55亿元，最高也不过-1.71万元。苏宁易购直言，交易目的是”剥离债务负担，开展资产债务重组”。值得注意的是，接盘方上海启纾家福今年6月20日才成立，其背后站着地方AMC（资产管理公司）和国厚资产等专业不良资产处置机构。

这并非苏宁易购首次”割肉”。今年6月，其以同样方式出售4家家乐福项目公司，获得约5.72亿元净利润；加上此次预计增加的3.83亿元归母净利，半年内通过家乐福资产处置回血近10亿元。但财报显示，2024年苏宁易购扣非净亏损达10.3亿元，2025年上半年亏损进一步扩大至8.6亿元——这些”救命钱”仍难填债务窟窿。

​二、从”强强联合”到”一地鸡毛”：48亿收购案的崩塌之路​

时间倒回2019年，苏宁易购以48亿元收购家乐福中国80%股权，被视为零售业”双赢”的经典案例。当时苏宁宣称，将借助家乐福的供应链优势，在大快消领域”赶超沃尔玛”，并承诺保持品牌独立运营。初期，家乐福确实短暂回暖，但好景不长：2023年初，多地门店出现货架空置、购物卡限制使用等问题，门店数量从巅峰时期的数百家锐减至个位数。

更戏剧性的是，今年8月家乐福中国公众号更名为”客优仕CACIOUS”，彻底告别原有品牌。而苏宁易购去年8月与法国家乐福集团达成和解，支付2.2亿元终结所有纠纷，标志着这场跨国收购以”48亿换2.2亿”的结局落幕。业内人士分析，电商冲击、消费习惯变迁及自身运营不善，共同导致了这场合作失败。

​三、孤注一掷家电3C：聚焦战略能否拯救苏宁？​​

在剥离家乐福的同时，苏宁易购正加速向家电3C核心业务回归。2025年中期财报显示，公司营收258.95亿元，同比微增0.44%；归母净利润4869.3万元，但扣非后仍亏损8.6亿元。值得注意的是，当期盈利主要依赖资产处置等非经常性收益——这与2024年扣非净亏损10.3亿元形成鲜明对比，暴露出主营业务造血能力不足的困境。

苏宁易购在公告中强调，将”多措并举降低债务水平”，包括推进非主营业务瘦身、深化供应链改革等。但市场对其转型前景存疑：截至9月12日收盘，公司股价仅1.90元，总市值约176亿元，较2015年高点缩水超80%。家电行业分析师指出，在京东、天猫等电商巨头的夹击下，苏宁线下门店优势减弱，线上份额增长乏力，”聚焦家电”战略面临严峻挑战。

​总结：​​

从48亿元高调收购到1元贱卖资产，苏宁易购的家乐福”冒险”以巨额亏损告终，折射出传统零售企业在转型浪潮中的战略迷失。连续亏损的财报、持续攀升的债务压力，以及主业增长乏力的现实，迫使这家老牌零售商不断”割肉求生”。尽管聚焦家电3C的战略方向清晰，但在竞争激烈的市场环境下，其能否真正实现”化茧成蝶”仍需时间检验。苏宁易购的困境，也为中国零售业的转型升级敲响了警钟——在电商与消费升级的双重冲击下，如何平衡规模扩张与核心能力构建，将是所有企业必须面对的终极命题。