近日，一则重磅消息震惊全球金融市场——美国国债规模突破37万亿美元，这一数字不仅刷新了历史纪录，更如同一颗定时炸弹，引发了各界对美国经济未来的深切担忧。美国彼得森基金会指出，若将这庞大的债务分摊给美国民众，相当于每户家庭负债28万美元，每个人负债10.8万美元，如此沉重的债务负担，无疑给美国经济的未来蒙上了一层厚重的阴影。

债务激增：速度远超预期的“失控列车”

美国国债的增长速度堪称“疯狂”。从34万亿美元到35万亿美元用了7个月，从35万亿美元到36万亿美元仅耗时3个多月，而从36万亿美元到37万亿美元，尽管用了9个月，但在特朗普签署“大而美”法案提高债务上限后，仅37天内就增加了7800亿美元，日均增长约220亿美元，每秒增加5.5万美元。按照目前速度，美债总额将在约173天内再增加1万亿美元。美国国会联合经济委员会预测，这种不断膨胀的债务负担将惩罚子孙后代，持续借贷推高利率，增加家庭和企业成本。同时，全美家庭总负债达18.39万亿美元，信用卡违约率创14年来新高，家庭储蓄与消费能力被严重侵蚀，国际社会对美国财政的信任也在不断削弱，三大国际评级机构相继剥夺美国的AAA最高信用评级。

关税难填：入不敷出的财政“无底洞”

债务雪球的核心在于美国入不敷出的财政结构。支出方面，社会保障、医保和国债利息三项强制性支出占比从1965年的34%猛增至2024年的73%，国债利息支出成为沉重负担，2025年预计高达1.4万亿美元，占联邦财政收入的26.5%。收入方面，“大而美”法案加剧财政压力，延长减税措施使2025财年税收收入同比减少2200亿美元左右，未来十年减少4.5万亿美元。特朗普政府虽提高关税税率，今年7月净海关收入同比增幅高达290%，本财年前十个月累计增加730亿美元，但关税增收被快速攀升的政府医疗保障成本抵消，主要医疗项目支出和社会保障养老金同比大幅增长。宾夕法尼亚大学沃顿预算模型负责人指出，关税对联邦债务的减轻作用微弱，相关收入预估存在高度不确定性，长期财政效益并不稳固。

降息分歧：货币政策背后的政治博弈

面对严峻的债务和赤字压力，特朗普将矛头指向美联储，要求其降息以“节省支出”并减轻利息负担，但鲍威尔维持利率不变。特朗普多次指责鲍威尔“降息不够积极”，甚至威胁提起诉讼，还表示可能提前任命下一任美联储主席。特朗普提名的米兰被视为其经济战略的“总设计师”，政策立场与特朗普高度一致，倾向于维持低利率。目前，美联储内部在是否降息问题上分歧明显，“鹰派”担忧通胀，“鸽派”认为就业市场疲软需要货币宽松。近期经济数据显示，7月CPI低于预期，非农就业人数远不及预期，失业率上升，市场对9月降息的预期迅速升温，美债收益率跌至4月底以来最低水平。

美国国债失控的局面，是债务膨胀、关税困局与降息纷争等多重因素交织的结果，美国经济正面临着前所未有的挑战，未来走向充满不确定性。