曾几何时，太二酸菜鱼门店外排队长龙蜿蜒，食客们甘愿等待数小时，只为一尝那 “酸菜比鱼更好吃” 的独特滋味。店员们忙碌穿梭，“吃鱼拯救世界” 的响亮口号在店内回荡，彼时的太二，无疑是餐饮界炙手可热的 “顶流”。然而，时光流转至 2025 年，曾经的辉煌悄然褪色，如今不少太二门店冷冷清清，顾客寥寥。这一巨大反差背后，折射出的是九毛九集团旗下餐饮品牌的严峻困境，曾经备受追捧的酸菜鱼 “顶流”，正面临着前所未有的挑战。

9 月 8 日，深交所调整港股通标的证券名单，九毛九（09922.HK）赫然在列，被调出港股通。这一调整，犹如市场对九毛九发展前景投下的一张 “不信任票”。果不其然，今年上半年，九毛九交出了一份令人失望的成绩单：营收 27.53 亿元，同比下滑 10.14%；归母净利润 6069 万元，同比下降 16.05%，延续了 2024 年中期以来的跌势。而作为业绩担当的三大核心品牌 —— 太二、怂火锅、九毛九（西北菜），均陷入泥沼，全线败退。

扛起营收大旗的太二餐厅，上半年收入 19.49 亿元，同比下降 13.3%，首次出现中期业绩下滑。怂火锅实现收入 4.17 亿元，同比下降 3.5%；九毛九（西北菜）收入更是锐减 22.6%，仅为 2.26 亿元。业绩低迷的背后，是门店数量的大幅缩水。上半年，九毛九新开仅 10 间餐厅，与去年同期的 59 间形成鲜明对比；与此同时，关闭餐厅数量高达 88 间，闭店率超 10%。其中，太二成为闭店 “重灾区”，净减少 68 间门店。

餐厅运营效率也亮起红灯，客流量持续走低，三大品牌翻台率均大幅下滑。太二（自营）翻台率从去年同期的 3.8 次 / 天降至 3.1 次 / 天，怂火锅、九毛九（自营）的翻台率也分别降至 2.5 次 / 天。同店销售表现同样糟糕，太二（自营）同店销售额下降 19%，怂火锅和九毛九（自营）同店销售额降幅均近 20%。

太二的衰落，预制菜争议是重要导火索。一直以来，太二宣称 “活鱼现做”，但消费者发现，店内鱼并非现杀，酸菜料包提前配好且辣度无法调整，再加上部分平台售卖的太二快手菜与店内口感相似，引发了对其使用预制菜的广泛质疑。尽管太二坚称大部分菜品由中央厨房统一集采、加工，并非完全预制，但消费者对此并不买账。

为扭转颓势，太二推出 “5.0 鲜活模式”，以 “活鱼、鲜鸡、鲜牛肉” 为核心升级菜单，部分门店装修焕新，后厨增设炒锅与厨师现场烹饪，强调菜品新鲜度。据研报显示，截至 7 月底，太二调改门店达 64 家，管理层预计年底将达 150 家，7 月以来调改门店日均销售较旧门店增长 10%。不过，市场仍持谨慎态度，国证国际证券下调九毛九盈利预期与目标价，评级从 “买入” 降至 “增持”。截至 9 月 11 日收盘，九毛九股价下跌 1.69%，报收 2.32 港元，总市值 32.43 亿港元。

曾经凭借独特定位、创新营销走红的太二，如今在消费者日益理性、预制菜争议不断以及激烈市场竞争的多重夹击下，陷入困境。未来，太二能否凭借 “鲜活模式” 重新赢回消费者信任，九毛九又将如何调整战略，带领旗下品牌走出阴霾，餐饮行业正拭目以待。