曾经，太平鸟是国产时尚界的耀眼明星，年营收破百亿、门店超5000家，是县城中产的心头好，很多县城中产每年在太平鸟上花费数千甚至上万元。然而，如今它却陷入了连续三年业绩下滑的泥沼，曾经的辉煌不再，“卖不动”成为了其真实的写照。

业绩惨淡：多品牌与多渠道全面下滑

2025年上半年，太平鸟实现营业收入28.98亿元，同比减少7.86%，归属于上市公司股东的净利润7771.16万元，同比大幅下降54.61%，扣非净利润更是大幅缩水至仅1370.90万元，同比暴跌近八成。旗下四大主力品牌——女装、男装、少女装与童装无一例外全部下滑。PEACEBIRD女装营收10.60亿元，同比下滑10.45%，自2023年起被男装反超，曾作为营收支柱的地位不再；乐町少女装连续三年跌幅超20%，营收占比从高峰时接近15%降至8.10%。

渠道方面，门店规模持续收缩，2025年上半年净关闭194家门店，截至6月末门店总数降至3179家，较2021年高峰期缩减近四成。直营渠道虽相对稳健，但加盟店渠道营业收入同比下降13.63%，线上渠道表现更差，营业收入较去年同期下降24.58%。经营效率指标也持续恶化，存货积压，2025年6月末存货达15.20亿元，同比增长9.8%，还计提了7736.23万元的存货跌价准备。现金流方面，上半年经营活动净现金流由正转负，短期资金压力上升。

曾经辉煌：差异化定位与模式转型

太平鸟也曾有过辉煌的过去。1996年，张江平注册“太平鸟”商标，避开与宁波本地男士正装品牌的直接竞争，选择休闲男装路线。虽遭遇1998年金融危机，资金链岌岌可危，但张江平坚持“现金流是生命线”，迈出虚拟经营转型第一步，剥离重资金生产环节。2001年，陈红朝加入，推动品牌与设计师联名、进驻知名百货商场设专柜，升级男装面料，开辟女装业务。2015年女装收入超过男装，成为新增长引擎。2008 – 2011年，推出少女女装品牌乐町和中高端童装品牌Mini Peace，四大品牌覆盖不同年龄段消费群体。2017年，太平鸟成功登陆A股市场，成为全国性时尚巨头，距离“百亿营收”目标仅一步之遥。

危机重现：高速扩张与市场变化

2020年前后，太平鸟切换到“高速扩张”赛道，凭借“疯狂联名 + 快速上新”的快时尚策略，迎来爆发式增长。2021年，门店数量突破5000家，营收首次突破百亿大关。但激进扩张策略弊端显现，盲目开设门店导致单店营收下降、管理成本增加，过度依赖IP联名使产品设计缺乏核心竞争力，联名款溢价高、复购率低、销售费用高。2022年，太平鸟遭遇上市以来首次亏损，此后虽关闭低效门店，但业绩颓势未扭转，营收和净利润大幅下滑。核心管理层变动，消费市场进入“存量竞争”阶段，消费者更注重产品品质、性价比与个性化，太平鸟曾经的增长模式难以为继。

太平鸟从百亿巨头到“卖不动”的困境，是高速扩张、市场变化等多方面因素共同作用的结果。未来，如何重塑核心竞争力、实现战略转型，是太平鸟能否走出困境的关键。