9 月 2 日，食品行业巨头卡夫亨氏扔下一颗重磅炸弹：宣布将拆分为两家上市公司，一家聚焦北美食品杂货业务，另一家则专注于全球酱料调味品业务。这一消息犹如一颗石子投入平静的湖面，在资本市场激起千层浪，而作为卡夫亨氏最大股东的巴菲特，更是对此表达了强烈的不满。

十年前，由伯克希尔・哈撒韦和 3G 资本联手撮合的卡夫与亨氏合并案，曾被誉为食品行业的 “世纪联姻”，两家公司强强联合，组建了当时全球第五大食品公司。然而，十年后的今天，这场合并的光环早已褪去，卡夫亨氏在多年销售低迷的困境中挣扎，股价较合并时下跌了约 2/3。如今，公司试图通过拆分来重拾增长，预计这一过程将耗费 3 亿美元的成本费用。

消息公布后，卡夫亨氏的股价当日下跌 6.97%，投资者对拆分计划的担忧可见一斑。而巴菲特的态度更是为这一事件增添了几分戏剧性。作为伯克希尔・哈撒韦的掌舵人，巴菲特持有卡夫亨氏 27.5% 的股份，是公司的最大股东。但此次拆分决定由董事会做出，巴菲特作为股东却无法投票，这让他感到颇为恼火。他直言：“合并当然不是一个绝妙的主意，但我认为拆分也无法解决问题。它不会创造价值，而且涉及大量费用，你知道的，它对番茄酱的味道没有任何作用。”

事实上，这并不是巴菲特第一次对卡夫亨氏的交易表示不满。2019 年，他就曾坦言在购买卡夫时犯了错误，支付了太多钱。今年 8 月初，伯克希尔・哈撒韦还对其持有的卡夫亨氏股份进行了 37.6 亿美元的减记。而在 5 月，伯克希尔・哈撒韦的两名代表从卡夫亨氏董事会辞职，之后拆分计划便出炉。

对于卡夫亨氏管理层来说，拆分是一次破釜沉舟的尝试。公司 CEO Carlos Abrams – Rivera 表示，业务的复杂性一直制约着公司的发展，集团旗下近 200 个品牌覆盖大约 55 个品类和上百个国家，使得对每个品牌都进行充分投入变得困难。拆分后，两家公司将拥有更清晰的战略运营重点，有望推动更强劲的业绩。根据计划，拆分将在 2026 年下半年完成，一家名为 Global Taste Elevation Co. 的公司将专注于味觉提升和耐储存食品，2024 年净销售额约为 154 亿美元，拥有亨氏、Philadelphia 等知名品牌；另一家 North American Grocery Co. 则主要运营北美食品产品组合，2024 年净销售额约为 104 亿美元。

然而，市场的担忧并非毫无道理。拆分能否真正解决卡夫亨氏品牌老化、债务高企等核心问题，仍有待观察。在消费趋势不断变化的今天，全球大型食品公司都面临着消费者削减支出、转向零售商自有品牌的压力，而 GLP – 1 减肥药的普及也导致零食需求下滑，卡夫亨氏的未来充满了不确定性。

一边是管理层试图通过拆分来挽救公司于水火，另一边是大股东巴菲特的强烈质疑，卡夫亨氏的这场 “分家” 大戏究竟会如何收场？是能如管理层所愿重拾增长，还是会让公司陷入更深的困境？市场将拭目以待。