”当全球股市为关税战忧心忡忡时，日本却意外收获’政策大礼包’！”日美关税谈判取得重大突破，美方将对日征收15%的关税（远低于此前威胁的25%），同时日本承诺投资5500亿美元。更戏剧性的是，首相石破茂可能于8月底前辞职。这一系列政经变动竟意外成为日本股市的”助推器”——美银美林直言关税利好将提振日股，而政治更迭的影响竟被市场解读为”有限利好”。这场看似矛盾的资本盛宴背后，究竟隐藏着怎样的投资逻辑？
一、关税”减压阀”开启：日股迎来三重利好
- 汽车股率先受益
美银报告指出，汽车关税从25%降至15%，直接提升日系车在美价格竞争力。丰田、本田等车企此前因关税不确定性搁置的投资计划有望重启，出口成本下降将显著改善盈利预期。 - EPS预期”利空出尽”
数据显示，2026财年日股每股收益预测已从年初的8-9%增长大幅下调至1.6%。市场已提前消化关税冲击，随着15%税率落地，EPS有望触底反弹。更关键的是，日元若因大规模投资走弱，将进一步提升企业海外收益。 - 估值修复窗口打开
美银强调，历史上日本股市市盈率常在EPS见底前率先回升。当前12个月前瞻EPS滞后于美欧约3个月，随着关税不确定性消除，日股可能进入”戴维斯双击”阶段。
二、政治变局反成”利好催化剂”？市场逻辑解析
尽管石破茂可能辞职引发关注，但市场反应出人意料地平淡：
- 保守派上位：高市早苗等若接任，可能推迟加息、抑制财政扩张。虽短期利率或上升，但能避免政策激进摇摆，税收增长反而支撑股市。
- 温和派延续：岸田文雄等可能坚持”资产管理立国”，延续现有经济政策稳定性。
- 改革派上位：小泉进次郎若上台，或将加速监管放松，利好成长股。
“无论谁接任，市场更看重政策的连续性。”摩根士丹利分析师指出，日本股市对政治风险的敏感度已显著降低。
三、板块轮动信号：周期股反转与金融股机遇
关税利好落地后，市场风格切换迹象明显：
- 周期股”困境反转”
汽车、机械等出口板块有望迎来估值修复。工厂自动化、资本支出相关行业因外需预期改善成为资金新宠。 - 金融股估值修复
若加息预期重启，银行股将直接受益。但保守派执政可能延缓加息，需警惕政策不确定性。 - 内需消费股结构性机会
美国大米进口增加或压低食品价格，提振消费信心。零售、食品饮料等内需板块值得关注。
四、未来展望：日股能否开启”新牛市”？
短期看，关税利好与政治风险缓释为日股提供双重支撑。但长期挑战犹存：
- 美国因素：若特朗普政府进一步施压，关税优惠可能缩水。
- 日本内需：老龄化加剧、消费低迷仍是结构性难题。
- 全球竞争：半导体等关键领域需提升本土化率。
“15%关税是阶段性胜利，但日本企业需加快供应链重构。”野村证券报告称。
【结语】
日美关税协议的达成与政治更迭的叠加效应，正重塑日本股市的投资逻辑。对投资者而言，既要把握周期股反转机遇，也需警惕政策反复风险。这场政经博弈的最终赢家，或许是那些提前布局”关税避险+政治中性”策略的资金。随着EPS触底预期强化，日股能否复制2023年的牛市行情？答案或许藏在下一季度的企业财报里。