”徐翔案”余波未平！7月28日，文峰股份公告披露，其第二大股东郑素贞（徐翔之母）持有的1.24亿股无限售流通股将于8月11日起在京东司法拍卖平台进行变卖。这已是郑素贞所持文峰股份第三次被司法处置，累计拍卖股份已达4亿股。这场持续近十年的资本游戏，终以司法清算收场。
一、司法变卖：1.24亿股拆分124个标的
根据公告，本次变卖的1.24亿股（占总股本6.7%）将拆分为124个标的：
- 123个标的各100万股
- 1个标的72.84万股
变卖时间为2025年8月11日至10月10日，竞拍保证金为600万元/标的。
值得注意的是，本次变卖是青岛中院刑事判决的执行延续。2016年，徐翔因操纵证券市场罪被判刑，其母郑素贞作为关联人，所持文峰股份被认定为涉案资产。
二、股权拍卖全景：从2.75亿到1.24亿
这已是郑素贞所持股份的第三次司法处置：
- 首次拍卖（2025年4月）：2.75亿股，成交1185万股，流拍2.63亿股
- 二次拍卖（2025年6月）：2.63亿股，成交1.39亿股，流拍1.24亿股
- 本次变卖（2025年8月）：剩余1.24亿股
三次拍卖后，郑素贞持股比例将从最初的14.88%降至0。目前文峰股份控股股东仍为文峰集团，实控人未发生变化。
三、徐翔案始末：一场资本市场的”合谋游戏”
根据青岛中院2016年判决书：
- 2014年10-12月，徐翔与文峰集团实控人徐长江合谋
- 徐翔负责二级市场操盘，徐长江通过大宗交易减持
- 双方通过”高送转”等利好拉升股价后高位套现
- 涉案金额超50亿元
郑素贞作为徐翔母亲，以其名义受让文峰集团14.88%股权，成为关键操作工具。
四、市场影响：股价承压但基本面未变
公告强调，本次变卖不会导致控制权变更。但数据显示：
- 文峰股份股价近一年下跌32%
- 2024年净利润同比下降15%
- 主营业务为百货零售，面临电商冲击
“司法拍卖属于利空出尽。”某券商分析师指出，”但公司转型压力依然存在。”
五、司法清算启示录
本案折射出资本市场三大警示：
- 操纵市场终将付出代价：徐翔案创中国股市操纵案纪录
- 代持风险的爆发：郑素贞作为名义股东承担法律后果
- 司法执行力度加强：涉案资产处置进入收官阶段
【结语】
从2014年的资本运作，到2025年的司法拍卖，徐翔之母郑素贞的文峰股份减持史，堪称中国资本市场法治化进程的缩影。这场持续十余年的资本游戏最终以司法清算收场，不仅彰显了监管”零容忍”的决心，也为上市公司治理敲响警钟。