当资本市场聚焦于新能源、人工智能等热门赛道时，深圳一家深耕折叠自行车领域的企业悄然站上了 IPO 的起跑线。大行科工更新招股书拟赴港交所主板上市，而执掌这家公司的，是 84 岁的物理学博士韩德玮 —— 被誉为 “现代折叠自行车之父”。从美国加州的创业萌芽到深圳的产业深耕，这辆折叠自行车用四十余年的时间，骑出了一个即将敲钟的资本故事。

韩德玮的创业初心，源于一段求学时的通勤困扰。当年为方便出行，他每天需将自行车拆解后塞进汽车，繁琐的过程让他萌生了研发 “可快速折叠且不影响骑行性能” 自行车的念头。1970 年代，在休斯飞机公司参与战术激光研发的他，利用业余时间潜心钻研，历经七年推出第一台现代折叠自行车原型。1982 年，他在弟弟支持下创立大行（Dahon）品牌，早期股东中甚至包括国际知名艺人卡朋特兄妹等名流。1984 年，大行在台湾设厂，6000 台折叠车迅速售罄；1997 年，公司将生产基地迁至广东，后将中国总部落户深圳，更名为 “大行科技（深圳）有限公司”，正式扎根这片制造业沃土。

如今的大行科工，已成为中国折叠自行车行业的龙头。数据显示，2024 年公司销量达 22.95 万辆，营收 4.51 亿元，净利润 5230 万元，近三年复合增长率均保持两位数增长。按零售量和零售额计，其在中国内地折叠自行车市场的份额分别为 26.3% 和 36.5%，拥有行业最多专利，旗下长青车型 P8 畅销多年。产品覆盖高端（5000 元及以上）、中端（2500-5000 元）、大众市场（2500 元以下），其中中端产品贡献 69.5% 的营收，2024 年产品均价达 1926 元。

销售渠道上，大行科工以国内线下经销为主（占比近 70%），覆盖全国 30 个省级行政区的 680 个零售点，同时远销东南亚、欧美等地。值得注意的是，其在线直销收入增长迅猛，从 2022 年的 1410 万元增至 2024 年的 1 亿元，复合增长率达 166.1%，不过这也推高了营销费用，2024 年销售及经销成本达 4746 万元，超过前两年总和。股权结构上，韩德玮直接及间接合计控制公司 90.16% 股权，牢牢掌握话语权。

然而，自行车赛道并非资本宠儿。中国虽是全球最大自行车生产和出口国，但高端市场长期被国际品牌占据，国内企业多集中于中低端，核心零部件变速器利润被 Shimano 等外企垄断，行业营收利润率仅约 4.1%。近年火热的电助力自行车（E-bike）领域，也因重资金投入、供应链成本高企等问题，出现 VanMoof 等明星企业破产的案例。大行科工的 IPO 之路，注定要面对行业想象空间有限的挑战。

从深圳的生产基地到港交所的 IPO 舞台，大行科工的冲刺不仅是一家企业的成长叙事，更折射出中国传统制造业在细分领域深耕的韧性。84 岁的韩德玮能否带着他的折叠自行车敲响上市钟声？这场 “老炮儿” 与资本的相遇，或许能为不被看好的自行车行业，注入一剂强心针。

深圳大行科工拟赴港交所上市，84 岁创始人韩德玮被誉为 “现代折叠自行车之父”。公司历经多年发展，2024 年销量 22.95 万辆，营收 4.51 亿元，在中国折叠自行车市场份额领先。其以线下经销为主，线上直销增长快，但行业面临高端市场被垄断、利润低等挑战。此次 IPO 是深圳传统制造业细分领域深耕的体现，其前景值得关注。